私募信贷
概述
Private Credit，2008年次贷危机后兴起的监管外信用中介模式。从保险公司、养老基金募资，高息借给银行不愿覆盖的"夹心层"企业和AI初创。截至2026年规模达3.5万亿美元，AI革命中1/4资金来自此渠道。
关键内容
- 产生背景：2008年后银行受巴塞尔协议等监管约束，无法随意给高风险企业放贷。私募信贷填补了这一空白。
- 运作模式：募资（保险公司、养老基金、散户）→放贷（夹心层公司、AI初创）→赚取利差。
- 规模：2026年达3.5万亿美元，超过韩国+德国GDP总和。AI革命中1/4资金靠私募信贷举债。
- 风险：期限错配（短期可赎回资金放长期贷款）、底层资产脆弱（AI颠覆传统软件公司）、PIK掩盖烂账。
来源
- raw/articles/essays/thinking-series/026-华尔街-伊朗 — 全文
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