MBS（抵押贷款支持证券）
概述
MBS（Mortgage-Backed Security，抵押贷款支持证券）是将成千上万份房贷合同打包而成的债券产品。投资者购买后每月获得借款人月供作为利息，银行则立刻回收本金并转移违约风险。MBS是华尔街"金融炼金术"的第一步，将流动性差的房贷转化为可全球交易的证券，也是次贷危机中风险传导的核心载体。
关键内容
- 运作机制：银行放1000份房贷→打包成理财产品→投资者每月拿月供当利息→银行立刻收回本金继续放贷
- 风险转移：银行通过出售MBS将借款人违约风险完全转移给全球投资者
- 优质与次级分离：优质低风险房贷被房利美、房地美（政府背书）拿走，剩下的高风险次贷MBS无人愿买，催生了CDO
- 规模：5000万美国人的房贷合同被层层包装成20亿份债券产品兜售全球
- 危机中的命运：房价下跌、房贷违约后，底层MBS变成废纸，持有机构出现巨额亏损
来源
- raw/articles/essays/thinking-series/012-2008年金融海啸全复盘PPT — 全文
- raw/articles/essays/thinking-series/012-金融危机 — 全文