总收益互换

概述

Total Return Swap（TRS），一种金融衍生品工具。允许投资者在不实际持有底层资产的情况下，对资产的收益或损失进行投机。2026年3月高盛向对冲基金客户定向兜售TRS，用于做空背负私募信贷的软件公司贷款。

关键内容

1. 本质：与2008年引爆次贷危机的CDS（信用违约互换）相同，允许做空方在企业贷款价格下跌或违约时赚取几十倍暴利。
2. 2026年应用：高盛瞄准被AI冲击、背负巨额私募信贷的软件公司作为做空目标。
3. 双向收割：高盛左手给软件公司发债续命，右手给对冲基金递做空工具，复制2008年模式。

来源

• raw/articles/essays/thinking-series/026-华尔街-伊朗 — 全文

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