PIK（实物支付利息）
概述
Payment-in-Kind，一种利息支付方式。借款人无需现金支付利息，而是将应付利息加入本金，按新本金计算下期利息。本质是利滚利，用新债还旧债，在2026年私募信贷危机中被私募基金用于掩盖已爆雷的烂账。
关键内容
- 运作机制：欠5万利息还不上→加到本金里→明年按105万本金算利息。本质是庞氏骗局式的债务滚雪球。
- 危机中的角色：面对还不起钱的企业，私募基金用PIK掩盖已经爆雷的烂账，推迟风险暴露。
- 风险累积：纸包不住火，2025年私募信贷借款人违约率已达9.2%历史高点，AI颠覆极端情景下可能飙至15%（2008年次贷危机最黑暗时刻水平）。
来源
- raw/articles/essays/thinking-series/026-华尔街-伊朗 — 全文
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